La economía argentina entre la expectativa y la incertidumbre: la mirada de Gabriel Fridrij en “La Gaceta” de Tucumán 11/11/2025

En una entrevista emitida por el canal de televisión “La Gaceta” de Tucumán, el economista Gabriel Fridrij analizó la sorprendente recuperación de los indicadores financieros tras semanas de fuerte tensión previa a las elecciones. “Hace apenas dos semanas el riesgo país estaba en niveles siderales, el dólar parecía incontrolable y el clima era de absoluta incertidumbre; hoy, en cambio, vuelve a valores similares a los de 2016, en los inicios del gobierno de Mauricio Macri”, introdujo el programa antes de consultarle al especialista por el abrupto cambio de tendencia.

Fridrij explicó que, tras los comicios, “el mercado recuperó confianza no tanto por lo que hoy ocurre en la macro argentina, sino por la expectativa de lo que debería ocurrir”. Según el economista, los inversores interpretan que el país podría retomar un camino de reformas y normalización que impacta directamente en la percepción de riesgo, es decir, en cuánto confían los tenedores de bonos en la capacidad de pago futura del país.

En este contexto, se refirió también a la versión —difundida por el periodista Carlos Pagni— sobre un fondo dispuesto a recomprar deuda argentina. Aunque advirtió que se trata solo de rumores, señaló que la idea se alinea con declaraciones recientes del ministro de Economía en Estados Unidos. “Hay un respaldo americano que salió de los cánones normales”, afirmó, y sostuvo que mecanismos de recompra o reestructuración voluntaria pueden funcionar como un mensaje de tranquilidad para los bonistas: “En definitiva, se está diciendo que la Argentina va a honrar sus compromisos”.

Sin embargo, Fridrij advirtió que el principal desafío sigue siendo la acumulación de reservas, punto que —según él— aún no tiene un plan claro. Señaló que la existencia del régimen de bandas cambiarias restringe al Gobierno, ya que comprar dólares para fortalecer reservas podría presionar el tipo de cambio al alza y, con ello, la inflación. “El debate entre acumular reservas, contener la inflación, manejar la tasa de interés y sostener la actividad todavía no fue ordenado en un esquema estructural”, sostuvo.

Consultado sobre la sostenibilidad de esta “bonanza” financiera, el economista insistió en que por ahora se trata más de expectativas que de hechos concretos. Consideró que sería necesario ensanchar las bandas cambiarias —del 1% al 1,5% mensual— para darle espacio al Banco Central a intervenir sin desestabilizar precios. Recalcó, además, que la confianza del mercado no es infinita: “La pregunta es cuánto dura la expectativa sobre lo que el Gobierno debe hacer y cómo piensa hacerlo”.

Fridrij también vinculó parte del desafío económico con el frente político. Recordó que las reformas estructurales que esperan los inversores requieren del Congreso y de acuerdos que garanticen continuidad más allá del corto plazo. En ese sentido, destacó que el año 2026 —año par y sin elecciones— podría ser clave para avanzar en transformaciones de fondo, aunque subrayó que la coyuntura no puede descuidarse: “Los efectos de las reformas no son inmediatos; lo que se ve ya es el dólar, las tasas, los salarios, el consumo, y para transitar este camino hay que asegurar estabilidad hoy”.

El economista repasó también los tres factores externos que permitieron sostener reservas en los últimos meses: el blanqueo, el apoyo del FMI y el respaldo extraordinario del Tesoro estadounidense. Sin esos elementos, aseguró, la situación actual sería “mucho más compleja”.

Hacia el final, llamó al Gobierno a hacer una autocrítica y reconocer que, si bien hubo aciertos importantes, “lo que no se hizo bien fue diseñar un programa concreto para acumular reservas”. Y concluyó que el mercado sigue esperando precisamente eso: señales claras sobre cómo se sostendrá la estabilidad ganada en las últimas semanas.